The prestigious Turnaround Management Association (TMA) Annual Awards recognize excellence in turnaround management and corporate restructuring.

The Chicago-based TMA, turnaround.org, has more than 9,000 members in 48 regional chapters worldwide who comprise a professional community of turnaround practitioners, attorneys, accountants, investors, lenders, venture capitalists, appraisers, liquidators, executive recruiters and consultants.

The 2011 Turnaround of the Year Awards recognize restructuring professionals who helped faltering businesses rebound to either stand on their own or be sold. The Turnaround Management Association spotlighted Carlos Gila´s achievements in changing the fates of La Seda de Barcelona as its Deputy Chairman and CRO on October 26 during the 2011 TMA Annual Convention in San Diego, California.

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In the matter of restructuring Spanish company La Seda de Barcelona S.A., location meant everything. The €1.4 billion publicly listed petrochemicals group and a European market leader in the manufacturing of plastic drink containers faced an unpleasant brew of troubles as the financial crisis took hold in 2008: a slump in demand for its finished products, rising raw material costs, and competition from the Far and Middle East.

By early 2009, Barcelona-based La Seda breached covenant on €600 million of senior notes held by a 54-member bank syndicate and various bilateral facilities holders, including international and regional banks and hedge funds.

Auditors uncovered accounting irregularities that forced a downgrading of interim 2008 profits, and the company was delisted from the Spanish stock exchange. Total debt exceeded €1billion, with nearly €200 million trade credit overdue to multinational petrochemical creditors and €200 million due to bilateral lenders.
A compact turnaround team, with advisors and attorneys from Spain and the U.K., fended off moves by syndicate members to force an English Law filing of the most profitable plastic drink container facility of the group managed from the U.K., which would have precipitated a Spanish filing of the parent company, and negotiated a two-month reprieve to prepare a group restructuring plan. All the while, the team sidestepped potential filing triggers from subsidiaries in other European jurisdictions and responded to a bevy of claims and cross claims stemming from a filing of another U.K. facility in which English law administration was unavoidable.

Over 12 months, the team fortified operations around a core enterprise of Spanish and Italian resin and pre-form companies managed from the U.K., a location crucial to the unfolding of the restructuring plan.

The plan diluted existing shareholders to 17.2 percent and proposed a €300 million capital increase, with half resulting from a debt-for-equity swap that gave lenders 41.4 percent equity. The other half would come from a €100 million investment from three major existing shareholders and an additional €50 million raised in the open market. Another €400 million in bilateral and trade debt would be repaid in full, with maturities extended from 2010 to as far as 2013.

A minority of dissenting creditors fought the €600 million syndicated loan agreement and could have ended the story, but the team’s attorneys proposed a novel solution: Restructure the syndicated debt owed by a Spanish company under an English company law scheme of arrangement, which required only 75 percent approval from the impaired creditor group.

Convincing stakeholders of the merits in pursuing the scheme was just one of many wrinkles on the winding path to La Seda’s recovery. But a smoother course was sure: EBITDA improved from negative €63, 805k in 2009 to positive €63,286k in 2010 and reached €20 million in the first quarter of 2011.

As of 2010, the company’s stock was trading once more, on the heels of a plan that produced an oversubscription of shares. Lenders received the excess €33 million in cash payment in lieu of part of the share swap. And a new tool exists for effecting European cross-border restructurings.

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Spot 60″ Barcelona World Race 2010-2011

La Seda de Barcelona ha completado la ampliación de capital de 300 millones e euros que puso en marcha el 17 de julio y ha logrado captar más de 183 millones de euros en aportaciones dinerarias de accionistas e inversores, según ha informado en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Fruto del apoyo de sus socios en la operación, los bancos acreedores capitalizarán menos deuda de la inicialmente estimada, por lo que su participación en el capital de la química será inferior.

Por el origen de los fondos captados, destaca especialmente que los inversores y accionistas no comprometidos han comprado 782 millones de títulos valorados en 78,2 millones, por encima de los 50 millones mínimos exigidos al que estaba condicionada la ampliación.

Según La Seda, también los grupos que se habían comprometido a acudir a la operación han superado las expectativas. Caixa Geral de Depósitos y Liquidambar, junto con el socio luso BA Vidro, han suscrito entre los tres 1.050 millones de acciones, que representan 105 millones, 5 más de los previstos.

Para José Luis Morlanes, presidente del fabricante de plásticos PET, la ampliación ha sido un éxito, puesto que ha superado en un 60% el objetivo marcado por la compañía. “Esta operación supone el inicio de una etapa en la que más de 9.000 accionistas han confiado en el nuevo equipo de dirección y en el proyecto industrial que hemos presentado”.

Por su parte, los bancos acreedores alcanzaron un acuerdo para convertir 150 millones de euros en acciones dentro de la reestructuración financiera de La Seda. La sobresuscripción de la ampliación hará que los bancos reduzcan la conversión y convertirán en acciones deuda valorada en 116,7 millones de euros.

Gracias a todo este proceso, a finales de año La Seda habrá reducido su deuda a la mitad, pasando de 940 millones a finales de 2009 hasta 464 millones.

04.08.2010 Ignasi Pujol.Expansión Barcelona

La Seda de Barcelona respira. El grupo químico comunicó ayer a la CNMV que ha obtenido 75 millones de euros al término del período de suscripción preferente de la ampliación de capital que se inició el pasado 17 de julio.

Concretamente, se han suscrito 72,4 millones de euros (equivalentes a 724 millones de acciones) en el ejercicio de derecho de suscripción preferente y se han recibido peticiones para la suscripción de 32 millones de títulos por 3,2 millones más para el periodo de asignación adicional. GVC Gaesco ha sido la entidad agente en la operación.

“La respuesta de los inversores ha sido muy positiva”, señaló ayer el presidente de La Seda, José Luis Morlanes. El máximo responsable de la compañía aseguró que el “éxito” de la ampliación supone la culminación del proceso de reestructuración iniciado durante el pasado año.

Acciones adicionales
La empresa informó también al organismo regulador que ha recibido solicitudes de suscripción de acciones por parte de “terceros no accionistas” por un importe de 10,3 millones de euros.

Fuentes de La Seda señalaron que por el momento desconocen la identidad de los inversores que han suscrito la ampliación de capital, a excepción de Liquidámbar Inversiones Financieras –sociedad que representa a EBN Banco de Negocios–, cuya inyección de 15 millones de euros está incluida en los 75 millones anunciados ayer. Esta cifra sobrepasa los 50 millones a los que estaba condicionado el éxito de la ampliación de 300 millones.

Este importe se alcanzará con la aportación de 65 millones por parte de la lusa BA Vidro, de 25 millones de Caixa Geral y con la capitalización de deuda de la banca acreedora por 124 millones (frente a los 150 millones previstos).

Las aportaciones de Caixa Geral y BA Vidro se formalizarán durante el periodo de asignación discrecional, que se iniciará el próximo viernes y se prolongará durante tres días. BA Vidro se convertirá, al final del proceso, en accionista de referencia de La Seda, con un 17,92% del capital. Caixa Geral controlará un 16,04%, ya que se ha hecho con el paquete de Imatosgil, que tenía pignoradas sus acciones en La Seda.

La CNMV advirtió el pasado 2 de julio al fabricante de PET que, de no cubrirse la ampliación, la compañía se podría ver abocada al concurso de acreedores.
Gracias a la ampliación de capital, la deuda del grupo se reducirá a la mitad a finales de año, al pasar de 940 millones a finales de 2009 a 464 millones.

La empresa prevé registrar unas ventas de mil millones este año (un 16% más que el año anterior) y un beneficio bruto de explotación (ebitda) de entre 61 millones y 66 millones, frente al ebitda de 67 millones negativos del pasado ejercicio. Los títulos de La Seda cerraron ayer –sin cambios– a 0,116 euros.

Carlos Gila

BARCELONA, 13 Jul. (EUROPA PRESS) –

La Seda de Barcelona prevé alcanzar unas ventas que se aproximarán a los 1.000 millones este 2010 y un resultado bruto de explotación (Ebitda) que oscilará entre los 61 y 66 millones, frente uno negativo de 67 millones en 2009, tras aplicar un plan de reestructuración, haber refinanciado su deuda, y reorientado su estrategia para pasar de ser un grupo químico a un grupo líder en PET Packaging.

La compañía ha hecho estas previsiones en la documentación remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con motivo de una presentación de analistas para explicar los atractivos de su ampliación de capital de 300 millones de euros.

La división de PET-Packaging representará el 60% del total de las ventas de 2010, frente al 50% de las ventas de 2009, con 13 plantas de producción operativas después de la reestructuración de su capacidad productiva.

La compañía ejecutó recientemente la venta de su planta de materias primas de IQA, en Tarragona, y sigue en curso el proceso de desinversión en PTA, incluido el proyecto de Sines en Portugal, y las plantas de resinas PET en San Roque, Portalegre (Portugal) y Acerra (Italia).

La apuesta estratégica de La Seda pasa por afianzarse como grupo integrado en la producción de plásticos especiales, añadiendo valor en resina PET, PET Packgning y abandonando el PTA y Glicol por su carácter de ‘commodity’.

Además, centrará sus esfuerzos en I+D para aplicar nuevas soluciones y aplicaciones, como PET Packaging para medicamentos, cerveza y sectores como automoción o construcción.

REORGANIZACIÓN

Junto a las desinversiones, la compañía ha simplificado en el último año su estructura organizativa y de gestión y ha reducido de 16 a 8 miembros su consejo de administración, y en la actualidad espera incorporar hasta un máximo de 11 consejeros, con una participación relevante de independientes.

La Seda también ha diseñado un organigrama más simple, pasando de 12 a 5 direcciones generales, con reducción de gastos de estructura.

Ha creado dos nuevas divisiones funcionales para alienar la organización a los negocios de la empresa: división de Packaging y división de PET y reciclado.

AMPLIACIÓN DE CAPITAL

La Seda planea una ampliación de capital de 300 millones, con acciones con los mismos derechos económicos y políticos que las existentes.

La empresa ha recibido muestra de interés de accionistas actuales y terceros inversores, según ha explicado a la CNMV, para suscribir acciones por una importe de 100 millones entre los que figuran BA Vidro, Caixa Geral y Liquidambar.

Además, la ejecución del denominado ‘Scheme of Arrangement’, también sujeta a determinadas condiciones, supondrá una capitalización de deuda por un máximo de 150 millones.

BARCELONA, 26 de Mayo. (EUROPA PRESS) -

La Corte Británica ratificó hoy el acuerdo de reestructuración financiera de La Seda de Barcelona, en la que es la primera vez que una compañía española consigue aprobar un proceso de ’scheme of arrangement’.

Según informó hoy la compañía, con esta aprobación del juez británico se culmina un intenso profeso de negociación con las entidades financieras que configuran el crédito sindicado, por importe de 600 millones de euros.

El ’scheme of arrangement’ es una fórmula aplicada a las compañías inmersas en crisis que permite realizar una renegociación de la deuda con el apoyo del 75% del pasivo, en lugar del 100%, como exige actualmente la normativa española.
Así, si tres cuartas partes en valor de la deuda y la mitad más uno de los ‘lenders’ de la banca aceptan las condiciones de la reestructuración, su voto se extiende, automáticamente, al 100% de la deuda.

La Seda de Barcelona en reuniones previas a la presentación oficial ante la Corte Británica obtuvo 95,5% de votos favorables a la reestructuración financiera del Crédito Sindicado. Hoy, durante la audiencia, ninguno de los ‘lenders’ se ha personado para oponerse al proceso.

El acuerdo de ’scheme of arrangement’ permite la reestructuración de los 600 millones de euros de deuda financiera de la compañía de la siguiente forma: dos años de carencia en la amortización de principal, préstamo de 236 millones de euros en deuda principal, préstamo en especies de 210 millones de euros a cinco años con la devolución condicionada a la rentabilidad de la compañía (PIK Loan) y conversión de 150 millones de euros de deuda en capital, a razón de 0,10 euros por acción.

Tras los últimos acuerdos suscritos, BA Vidro se convirtió en el nuevo socio industrial de referencia de la química catalana. En ese sentido, los aportes económicos de la mencionada empresa portuguesa permitieron ampliar la base de capitales, con el fin de fortalecer la posición de ambas compañías en los mercados de Europa.

Moreira manifestó que no está entre sus planes fomentar una fusión entre BA Vidro y la empresa en la que participa Carlos Gila Lorenzo, ya que “no sería interesante para nadie”.

Cabe destacar que los compromisos actuales que posee La Seda no son desconocidos para Moreira, quién se expresó favorable a la estrategia de largo plazo ideada por el Consejo de Administración de la actual gestión. Con este plan, La Seda de Barcelona podría salir de su mal momento y comenzar a reportar beneficios en aproximadamente 3 años.

Barcelona. (EFE).- El 90% de los accionistas de La Seda han aprobado en la junta que ha celebrado este jueves la empresa una ampliación de capital de 300 millones en dos tramos, el primero mediante una reestructuración bancaria y el segundo, con una ampliación de capital.

El primer tramo de la actuación permitirá convertir 150 millones de deuda por capital, lo que posibilitará a la banca hacerse con el 41% de la empresa, y el segundo prevé una ampliación de capital de otros 150 millones, lo que dejará el 59% de la empresa en manos de antiguos y nuevos accionistas.

No obstante, según ha explicado el presidente de La Seda, José Luis Morlanes, se ha dado el “primer paso” al aprobar la ampliación de capital, “pero sin un acuerdo con la banca, la reestructuración no está garantizada”. “El problema que tenemos es como una puerta con dos llaves: sin la llave de la reestructuración bancaria y sin la llave de la ampliación de capital, no tendríamos salida”.

Morlanes ha valorado positivamente la junta, donde la mayoría de los accionistas ha votado a favor de la ampliación de capital, a excepción de Fiatc y el grupo de pequeños accionistas Unidos por La Seda, quienes lo han hecho en contra. Morlanes ha concretado que el grupo de pequeños accionistas Unidos por La Seda ha votado en contra no por su desacuerdo con la medida, sino por sus diferencias en las cifras, y ha añadido que “pensaba que Fiatc apoyaría la medida”.

En cuanto a las cuentas de los primeros nueve meses del año de la compañía, la aprobación también ha sido mayoritaria, aunque Fiatc se ha abstenido, cosa que Morlanes ha considerado contradictorio puesto que la aseguradora ejerció la presidencia y la vicepresidencia durante seis meses en 2009. El presidente de La Seda ha admitido que ha recibido críticas de los accionistas por la reducción del valor nominal de las acciones a 0,1 euros por título.

“La gente está muy dolida por la rebaja del precio de la acción y yo les he dicho que siento la misma sensación”, ha indicado. Pero Morlanes ha considerado que “ésta es una medida necesaria para que el valor de las acciones vuelva a subir”. Morlanes ha explicado que otras de las críticas han tenido que ver con “actuaciones del pasado”, pero ha opinado que el consejo de administración está muy apoyado y que “hay que mirar adelante”.

La Seda de Barcelona se encuentra inmersa en un plan de reestructuración tanto financiera como industrial que pretende garantizar su futuro tras sufrir una importante crisis interna que se saldó con la salida de su antiguo presidente, Rafael Español, y la incorporación de un nuevo equipo gestor.

Fuente: lavanguardia.es

Realizada por Johathan Jarvis.

Su web: http://jonathanjarvis.com

http://crisisofcredit.com/